自2013年以來，環(huán)保企業(yè)的并購浪潮風生水起，尤其是進入2014年，并購呈現(xiàn)白熱化程度，并購案數(shù)量高于歷年同期。隨著環(huán)保平臺整合的不斷推進，已經(jīng)有越來越多的上市公司進行并購整合，戰(zhàn)略打造全產(chǎn)業(yè)鏈的環(huán)保大平臺，環(huán)保產(chǎn)業(yè)進入了新一輪的快速發(fā)展期。預計未來并購熱度仍將持續(xù)，并購與環(huán)保節(jié)能行業(yè)的加速發(fā)展起到相互催化的作用，1+1大于2的累計效應也在逐步體現(xiàn)。2015年起有很多公司將逐步體現(xiàn)出業(yè)績的高彈性、高增長，市值的提升空間也進一步打開。建議投資者重點在水務和固廢處置行業(yè)篩選高業(yè)績彈性、市值提升空間大的標的，因為無論從近年的并購方向還是政策角度看，水務和固廢都是未來布局的重點。尤其對于水處理行業(yè)，由于即將公布的“水十條”以及水權交易試點將水賦予資源化屬性，水處理行業(yè)的相關企業(yè)迎來了價值重估的過程，很多公司將迎來較大的業(yè)績彈性空間。該行業(yè)也將會成為未來牛股的誕生地。
行業(yè)維持高景氣
2014年相比2013年環(huán)保行業(yè)的業(yè)績呈現(xiàn)一定幅度提升。2014年前三季度，環(huán)保行業(yè)實現(xiàn)收入743.84億元，同比增長 20.16%;歸屬于上市公司股東的凈利潤實現(xiàn)101.72億元，同比增長12.46%。從2014年三季報業(yè)績表現(xiàn)來看，整個行業(yè)仍然處于高景氣度的階段，業(yè)績表現(xiàn)基本符合預期。
據(jù)環(huán)保設備行業(yè)分析及布局研究報告分析，其中大氣治理板塊和固廢處理板塊業(yè)績增速較快，大氣治理板塊營收同比增長27.08%，凈利潤同比增長33.16%，保持了較快的增長。一方面是因為脫硫運營、PM2.5治理等領域發(fā)展較快，一些原本傳統(tǒng)行業(yè)的公司在2013年轉型成功后使得業(yè)績反轉逐漸在2014年體現(xiàn)出來;另一方面，部分公司受益于行業(yè)的爆發(fā)，業(yè)績穩(wěn)健增長，這些高增長的公司業(yè)績在2014年得到延續(xù)，使得大氣治理板塊業(yè)績總體保持較高增長。而固廢處理板塊 2014年三季度營收同比增長32.27%，凈利潤同比增長28.22%，業(yè)績表現(xiàn)較好，向好企業(yè)主要集中在生活垃圾處理、土壤修復等領域。
此外，表現(xiàn)較好的還有水處理板塊，2014年三季度營收同比增長13.14%，凈利潤同比增長7.91%。雖然目前來看水處理板塊業(yè)績增速并不算臺高，但由于該板塊的并購案例較多，并表后將推動板塊業(yè)績增長，且在政策推動下許多公司都將出現(xiàn)快速增長，因此水處理板塊的業(yè)績成長在未來也值得投資者關注。
布局圍繞兩大重點
總體來看，水務和固廢都是未來布局的重點。
一方面，水處理料將成為貫穿2014及2015年的熱點。2014年，在環(huán)境保護部牽頭的3項環(huán)保行動計劃中，大氣污染防治行動計劃已出臺，《水污染防治行動計劃》正在編制中，而《水污染防治行動計劃》預計將投入兩萬億元。受益于水質(zhì)提升、海水淡化、再生水和水污染防治需求，膜處理技術行業(yè)將迎來新的發(fā)展機會。此外，“十二五”期間，我國水污染治理資金投入需求將超過1萬億元，預計實現(xiàn) 1.2-1.3萬億元的收入。在2012年4月環(huán)境保護部公布的《“十二五”全國城鎮(zhèn)污水處理及再生利用建設規(guī)劃》中，規(guī)劃新建污水管網(wǎng)15.9萬公里、新增污水處理規(guī)模2611萬立方米/日、新建污泥處置規(guī)模518萬噸/年、新建污水再生利用設施規(guī)模2675萬立方米/日，僅上述建設規(guī)劃投資就達到 4300億元，再加上水處理政策在2016年有望持續(xù)加碼，污水處理產(chǎn)業(yè)鏈將逐步迎來較好的投資機會。
另一方面，未來戰(zhàn)略布局大產(chǎn)業(yè)集中在固廢處理行業(yè)。我國工業(yè)固體廢物年產(chǎn)生量約32.3億噸，城市生活垃圾年清運量約1.71億噸。由于廢棄物處置能力不足，以及城市規(guī)模的擴大和城市人口的增加，諸多城市面臨“垃圾圍城”的問題，解決該問題已成各地政府的重點工作之一。其中，垃圾發(fā)電將成為我國垃圾無害化處理的主導模式。2015年五月底，發(fā)改委等七部委曾聯(lián)合發(fā)文，加快我國城市及產(chǎn)業(yè)廢棄物無害化處置、資源化利用，未來政策持續(xù)加碼預期仍較強�！笆晃濉逼陂g我國環(huán)保總投資額與固廢處理投資額分別為2.16萬億元、2100億元，到“十二五”末預計將分別達到3.4萬億元、8000億元;從投資占比情況來看，固廢處理占比將由“十一五”的9.7%提高到23.5%。所以，“十二五”期間，固廢處理將進入快速發(fā)展的階段。
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